Questa settimana sarà contraddistinta dalla riunione della BCE di giovedì quando si potrebbe decidere di implementare nuove misure espansive visti anche i dati sull’inflazione. L’inflazione tedesca di maggio è diminuita molto più delle attese (0,6% il dato armonizzato dall’1,1% di aprile e l’1% previsto dal consenso di Bloomberg), attestandosi al minimo da 4 anni, aumentando perciò le pressioni sulla banca centrale.
Inflazione
L’inflazione in ribasso spingerà la Bce a tagliare il costo del denaro
La Bce interverrà per quello che il mercato sta scontando o in maniera più incisiva? Il non intervento a questo punto lo escludiamo, pena dover assistere ad una risalita rovinosa della moneta unica (ossimoro voluto).
Bce, anche la Bundesbank propone di abbassare il costo del denaro
Il Wall Street Journal prevede che se le aspettative della Bce sull’inflazione nel 2016 dovessero essere meno del previsto, anche la Bundesbank si schiererà per un taglio dei tassi di interesse.
Il salario minimo potrebbe far crescere l’inflazione in Europa
La Süddeutsche Zeitung, che ha condotto un’indagine tra le associazioni degli agricoltori e tra i tassisti si è posta la domanda se il salario minimo possa fare aumentare i prezzi. La risposta è che con gli aumenti salariali a 8,50 all’ora da gennaio 2015, frutta, verdura, e le tariffe dei taxi rischiano di aumentare in Germania tra il 10 e il 30 %. Ma questi aumenti non sarebbero necessariamente negativi.
Confermato dall’Istat il recupero dell’inflazione ad aprile
L’andamento dei prezzi fa sì che l’Italia possa allontanarsi dalla pericolosa soglia che l’avrebbe portata alla deflazione. Ora bisogna verificare se il dato di aprile non sia stato “falsato” dalle festività pasquali tanto da far ricadere il Paese nell’incubo della deflazione già a iniziare da maggio. Su questo, vigila attentamente anche la Bceche paventa un calo dei prezzi, con un euro troppo forte, ed è per questo pronta ad agire.
Per la Banca del Giappone l’inflazione sarà al 2% in due anni
La Banca del Giappone ha fatto una proiezione sull’inflazione vista sopra al 2 per cento in circa due anni, sottolineando la sua convinzione che la fine della deflazione è all’orizzonte senza ulteriore stimolo.
Il governatore della banca del Giappone Haruhiko Kuroda ha mantenuto il suo ottimismo sulle prospettive, dicendo che non vedeva alcun ritardo nella tempistica di raggiungimento dell’obiettivo di inflazione della banca. Kuroda ha osservato che l’impatto economico dell’aumento delle imposte sulle vendite di questo mese è apparso finora limitato. Egli ha aggiunto che la BoJ è pronta ad espandere ulteriormente lo stimolo se i rischi minacceranno il raggiungimento del target price.
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La BoJ ha affermato che l’inflazione al consumo raggiungerà probabilmente il 2 per cento il prossimo anno fiscale che inizia ad aprile 2015, ed sarà sostenuta in una maniera stabile con la ripresa economica che continua.
La proiezione ottimistica potrebbe rafforzare le aspettative del mercato che la BoJ starà pacata sulla sua politica monetaria fino a luglio o anche di più, una visione che si è diffusa dopo che Kuroda il mese scorso aveva detto di non avere visto alcuna necessità immediata di ampliare lo stimolo.
La BOJ ha mantenuto la sua previsione fatta tre mesi fa che il nucleo dell’inflazione al consumo sarà all’1,3 per cento nel corrente anno fiscale che termina a marzo 2015 e accelererà all’1,9 per cento l’anno successivo, escludendo l’effetto dell’aumento delle tasse. Nelle proiezioni per l’anno fiscale 2016, che sono state mostrate per la prima volta, la banca centrale prevede un nucleo di inflazione al consumo al 2,1 per cento, segnalando che rimane fiduciosa che il target price sarà raggiunto.
In Europa inflazione in crescita ma sempre bassa
L’inflazione della zona euro è salita nel mese di aprile, riducendo le probabilità che la Banca centrale europea (Bce) agirà presto per scongiurare la deflazione, ma il ritmo di aumento dei prezzi è stato minore delle previsioni ed ancora all’interno di una zona di pericolo per la Bce di sotto dell’1 per cento.
L’inflazione al consumo annuale nei 18 Paesi che condividono l’euro è dello 0,7 per cento ad aprile dallo 0,5 per cento di marzo, che è stato il livello più basso dalla fine del 2009 come hanno mostrato le statistiche di Eurostat dell’Unione europea.
► In Europa cresce il settore privato e rimane il problema inflazione
La lettura è più bassa dello 0,8 per cento previsto nonostante la maggiore spesa del periodo pasquale e riflette il cattivo stato dell’economia dell’Eurozona dopo la lunga recessione e con la disoccupazione a livelli quasi record. L’euro è sceso brevemente contro sterlina, ma poi si è ripreso.
Di fronte a tassi di inflazione in esecuzione molto al di sotto dell’obiettivo, la Bce ha aperto la porta alla stampa di denaro con il cosiddetto quantitative easing (Qe) per rilanciare l’economia della zona euro, che sta crescendo a un ritmo più lento di gran parte del resto del mondo.
Alcuni economisti si aspettano che la Bce stabilità una qualche forma di Qe entro la fine dell’anno, ma altri dicono che ciò è molto lontano, perché l’Eurozona non ha ancora una grave deflazione come quella che prese piede in Giappone nel 1990.
La lettura di aprile mostra un’inflazione al livello di febbraio, ma sotto all’1,2 per cento di aprile dello scorso anno. La Bce mantiene la pressione ad agire per stimolare l’economia, eventualmente abbassando ancora i tassi, anche se non si prevede di farlo nella prossima riunione dell’8 maggio.
Probabilmente si attenderanno le previsioni del mese di giugno che daranno alla Bce una migliore idea sulla prospettiva.
L’inflazione al consumo, esclusi i costi energetici e alimentari, è un po’ più alta di quella del mese di marzo all’1 per cento. Ma mentre ad aprile c’è un complessivo miglioramento a causa di un minore calo dei prezzi dell’energia, il ritmo di aumento dei prezzi nei prodotti alimentari, alcol e tabacco è stato inferiore rispetto al mese precedente, mostrando che gli europei restano poco disposti a spendere mentre la crescita economica è fragile.
La Bce vicina a scelte radicali per bloccare il rischio deflazione
La decisione di politica monetaria più radicale del presidente della Banca centrale europea (Bce) Mario Draghi potrebbe dipendere da un unico tipo di dati. Una debole inflazione al 30 aprile potrebbe condurre la Bce ad agire imponendo tassi di interesse negativi per la prima volta o spingendosi in avanti con i piani di quantitative easing.
Mario Draghi è stato sempre più esplicito su ciò che potrebbe richiedere un’azione da parte della Bce, dicendo che gli acquisti di asset su larga scala sono possibili se la prospettiva a medio termine per i prezzi peggiorerà.
► La Bce potrebbe acquistare asset e continua a monitorare l’inflazione
Le stime per aprile mostrano un’inflazione dallo 0,7 per cento allo 0,9 per cento. Gli aumenti dei prezzi sono stati al di sotto dell’1 per cento dal mese di ottobre, in confronto con l’obiettivo della Bce che è di poco inferiore al 2 per cento e con i dati di marzo che sono stati i più deboli in più di quattro anni.
Se i dati di questa settimana saranno più bassi delle stime, è possibile che la Bce tagli i tassi di interesse. Il tasso di rifinanziamento principale di riferimento è stato a un record basso dello 0,25 per cento dal mese di novembre e il tasso di deposito a zero dal luglio del 2012. Il primo passo della Bce potrebbe essere un taglio del tasso refi e, eventualmente, una misura di liquidità. Per il Qe, l’inflazione deve rimanere stabile senza rimbalzi.
Altri indicatori di questa settimana includono le indagini sulla fiducia e la disoccupazione. La fiducia economica è cresciuta nel modo più alto da luglio 2011, mentre il tasso di disoccupazione si è tenuto vicino a un livello record all’11,9 per cento.
Una ripresa della dinamica di crescita della zona euro non si traduce immediatamente in numeri di inflazione più elevati. La Bce ha lasciato la sua politica monetaria invariata e Draghi ha affermato che dopo le fluttuazioni dei prezzi dell’energia e le vacanze di Pasqua ci potrebbe essere una maggiore inflazione questo mese.
Per giudicare le potenziali minacce di deflazione c’è da aspettare il mese di giugno, quando la Bce rivedrà le proprie previsioni macroeconomiche. Sino a quel periodo non dovrebbero esserci misure particolari.
La Bce potrebbe acquistare asset e continua a monitorare l’inflazione
Il presidente della Banca centrale europea (Bce) Mario Draghi ha detto che si potrebbe iniziare con l’acquisto di asset su larga scala se le prospettive dell’inflazione peggioreranno. Ci si prepara a una delle politiche più radicali nella storia della Bce. Draghi ha affermato che l’obiettivo non è difendere la posizione corrente, ma piuttosto aumentare significativamente il grado di accomodamento monetario. E poi ha confermato che il Consiglio direttivo è impegnato per l’utilizzo di strumenti sia non convenzionali sia convenzionali per affrontare con efficacia i rischi di un periodo troppo prolungato di bassa inflazione. I commenti di Draghi sono i più espliciti finora su quello che è il programma di quantitative easing.
Sull’inflazione i dati della prossima settimana potrebbero dare ulteriori indizi sul fatto che i guadagni dei prezzi al consumo stanno accelerando come la ripresa dell’economia o se l’area dell’euro è in bilico e vicina alla deflazione.
Draghi è stato molto preciso nello spiegare quando e come la Bce sceglierà di agire anche se è improbabile che acquisterà asset su larga scala, a meno che non si ritenga che irischi deflazionistici sono reali. L’euro è sceso dopo i commenti di Draghi ed è stato cambiato a 1,3811 dollari.
► Bce, Draghi, non esclude un allentamento monetario
L’inflazione nel blocco di 18 nazioni ha rallentato allo 0,5 per cento il mese scorso , il ritmo più debole in più di quattro anni e ben al di sotto dell’obiettivo della Bce di poco inferiore al 2 per cento. Draghi ha detto il 3 aprile che la Bce è disposta a usare misure non convenzionali tra cui l’acquisto di asset se necessario, ma ha anche affermato che la cifra dipende da fattori temporanei quali i minore prezzi dell’energia e dei prodotti alimentari e la tempistica della Pasqua. I dati di questo mese sono attesi il 30 aprile.
In Gran Bretagna c’è crescita e rischio bassa inflazione
La ripresa economica della Gran Bretagna sta guadagnando slancio, ma la Banca d’Inghilterra ha proposto diversi punti di vista circa l’economia e le prospettive di inflazione a medio termine. La BoE si aspetta che l’economia sia cresciuta dell’1 per cento nei primi tre mesi di quest’anno rispetto al quarto trimestre dello scorso anno, in lieve aumento da una precedente previsione di crescita dello 0,9 per cento. Gli economisti della Banca d’Inghilterra prevedeno un leggero rallentamento nel periodo tra aprile e giugno.
I membri del comitato di politica monetaria hanno anche affermato che è possibile un aumento sostenibile dei salari reali che sarebbe coerente con una ripresa duratura.
► In Gran Bretagna l’inflazione scende
La questione è però la crescita che genera inflazione. L’incertezza è circa le prospettive per l’inflazione nel medio termine. L’inflazione britannica è scesa all’1,6 per cento in marzo dall’1,7 per cento di febbraio, il livello più basso da ottobre 2009. Prima di dicembre dello scorso anno, l’inflazione annua ha superato l’obiettivo della banca centrale ogni mese dal dicembre 2009, erodendo la capacità di spesa delle famiglie. Ma l’inflazione è stata in forte calo in tutta Europa negli ultimi mesi, con quella della zona euro che è arrivata al livello più basso in più di quattro anni a marzo con lo 0,5 per cento.
Il tasso di disoccupazione della Gran Bretagna è sceso inaspettatamente nei tre mesi a febbraio sotto il livello del 7 per cento originariamente fissato dalla BoE per considerare un aumento dei tassi di interesse. Il mercato del lavoro della Gran Bretagna ha spiazzando la BoE che ad agosto si è detta pronta a pensare di aumentare i tassi di interesse ai minimi storici, quando la disoccupazione è scesa al 7 per cento.