Secondo l’analista di Axa Investment Managers Cris IGGO “i rendimenti delle obbligazioni core sono più vicino ai massimi dell’anno che ai minimi”.
Infatti per lo specialista “L’aumento dei rendimenti riflette il maggiore ottimismo che circonda l’economia globale e la maggiore incertezza in merito alla politica monetaria negli Stati Uniti. Implica inoltre un aumento della compressione nei mercati obbligazionari che rende sempre più complesse le decisioni di asset allocation”.
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Complessa la grande rotazione per Iggo, che spiega “Il carry è ancora positivo nel segmento high yield e nelle componenti del mercato del credito a più alto beta. L’aumento dei rendimenti obbligazionari e il calo dei rendimenti azionari ha reso più difficile per i fautori della grande rotazione riprendere le previsioni dello scorso anno di uno spostamento degli investimenti dal mercato obbligazionario a quello azionario. Il tema chiave dei mercati globali sarà il livello a cui si attesteranno i tassi privi di rischio. Se i tassi saliranno, tutte le categorie di investimento ne risentiranno”.
Comunque per lo specialista di Axa Investment Managers ” Il miglioramento delle prospettive dell’economia globale e le incertezze che circondano l’evoluzione della politica monetaria negli Stati Uniti hanno fatto salire i rendimenti obbligazionari core di circa 100 punti base rispetto ai livelli di inizio 2013. Dato che i rendimenti erano molto bassi all’inizio dell’anno, questo spostamento della curva ha determinato un rendimento complessivo negativo per l’indice dei Treasury e rendimenti scarsi per le altre categorie di investimento che sonomolto sensibili nei confronti dei rendimenti negli Stati Uniti. Il mercato americano del credito investment grade ha registrato un rendimento leggermente negativo, ma lo stessovale anche per i gilt britannici e i Bund tedeschi”.